71 moveisdevalor.com.br entre os credores, embora com valor bem menor, de R$ 13 mil. É justamente essa pulverização que ajuda a compreender o efeito econômico da recuperação judicial. O EFEITO BARTIRA Há uma particularidade adicional no caso da Casas Bahia. O grupo não atua somente no varejo. A presença da Bartira na fabricação de móveis faz com que parte da exposição aos fornecedores esteja relacionada também à atividade industrial. Isso ajuda a explicar a presença, entre os credores, de empresas ligadas diretamente à produção moveleira. A recuperação judicial, portanto, produz dois movimentos simultâneos dentro da cadeia. De um lado estão fabricantes que forneceram produtos acabados para comercialização nas lojas e canais digitais do grupo. De outro, empresas que abasteceram a atividade industrial com matérias-primas e componentes. O problema percorre praticamente toda a estrutura: matéria-prima, componente, fábrica e varejo. MAIS DO QUE CONTAS A RECEBER Os quase R$ 470 milhões precisam ser observados também por outro ângulo. Na contabilidade, são créditos. Na operação diária das empresas, representam dinheiro que deveria retornar ao caixa para financiar novas compras de matérias- -primas, salários, impostos, produção, investimentos e capital de giro. Quanto maior a dependência comercial de uma empresa em relação à Casas Bahia, maior tende a ser o impacto. Uma dívida de R$ 2 milhões pode ser relativamente administrável para uma grande companhia e extremamente relevante para uma indústria de menor porte. É por isso que o ranking dos maiores credores revela apenas uma parte do problema. Há também um efeito indireto difícil de mensurar. Quando um fabricante deixa de receber, tende a preservar caixa, rever investimentos e negociar prazos com seus próprios fornecedores. O crédito que não retorna do varejo pode, portanto, gerar pressão financeira sucessivamente para trás na cadeia. É nesse ponto que uma recuperação judicial de grande porte deixa de ser apenas uma questão entre uma empresa e seus credores. UMA CONCENTRAÇÃO QUE MERECE ATENÇÃO O caso também reacende uma discussão antiga na indústria moveleira: o risco da concentração das vendas em grandes redes. Grandes varejistas oferecem escala, volume e presença nacional. Para muitos fabricantes, representam oportunidades importantes de produção e crescimento. Mas essa relação também pode criar dependência. Enquanto as vendas estão crescendo e os pagamentos seguem normalmente, a concentração raramente parece um problema.
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